Hay dos formas de considerar la inversión ambiental, social y de gobernanza (ESG). El primero es un método puramente capitalista, en el que un inversor utiliza criterios de selección para enfocar el dinero de su inversión en empresas que se han comprometido con negocios socialmente éticos. Este es un argumento utilitario; los rendimientos de la inversión obtenidos por los accionistas miden el éxito.
El segundo argumento a favor de la inversión ESG es esencialmente un argumento a priori. En otras palabras, uno reconoce que su capital tiene el poder de impactar a la sociedad en su conjunto y, como tal, simplemente no están dispuestos a usar su capital para ayudar a las empresas que perjudican a la sociedad en su conjunto. Otros están interesados en invertir principalmente en empresas que beneficien activamente a la sociedad.
Ha habido un gran debate desde ambos lados del argumento, con economistas como Milton Friedman argumentando que incorporar consideraciones ESG en la gestión del negocio reduciría el resultado final, y varios estudios posteriores que sugieren que las empresas que tratan mejor a sus empleados en realidad ven mejoras. devoluciones de accionistas.
Tres cosas controlan el comportamiento de las empresas:
- Consumidores
- La fuerza laboral
- Capital
El comportamiento del consumidor puede tener un impacto masivo en la forma en que operan las empresas. Uno de los mejores ejemplos de mi juventud fue la campaña de atún sin delfines. En 1988, el biólogo Samuel LaBuddle filmó a cientos de delfines muriendo en las redes de atún. El metraje fue suficiente para conmocionar al público y hacer que se uniera al boicot del atún, y llevó a las empresas productoras de atún más grandes a detener las malas prácticas de pesca y crear programas de monitoreo de atún y etiquetado seguro para los delfines.
La campaña del atún dolphin-safe fue ejecutada por consumidores que dirigieron sus dólares de compra para influir en el comportamiento de las empresas, pero otra tendencia a tener en cuenta, especialmente porque la generación millennial comprende un mayor porcentaje de la fuerza laboral, es cómo la mano de obra afecta a las empresas. La generación del boom tuvo un impacto masivo en la forma en que operan las empresas y se puede esperar que la generación millennial haga lo mismo. Los trabajadores altamente calificados tienden a tener muchas opciones en las empresas para las que están dispuestos a trabajar, y las empresas que pueden atraer al mejor talento tienen una ventaja significativa sobre las que no lo hacen. Los millennials están motivados a trabajar para empresas que son social y ambientalmente conscientes. Esta es una decisión laboral similar a una decisión de inversión ESG a priori.
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Finalmente, también hay ejemplos de acciones similares que se están tomando desde el ángulo de la inversión. Por ejemplo, la campaña de desinversión contra empresas sudafricanas de principios de la década de 1980 probablemente creó la presión que obligó al gobierno sudafricano a poner fin al apartheid. A medida que los millennials comienzan a controlar más capital, es posible que veamos una tendencia hacia los flujos de capital hacia las empresas ESG o hacia las empresas socialmente indeseables.
En un enfoque a priori de la inversión ESG, no hay comparación de los rendimientos de inversión de las empresas ESG con las empresas no ESG, ya que no hay voluntad de invertir en empresas no ESG. Cuando miro las decisiones que están tomando las generaciones más jóvenes sobre dónde y cómo trabajar, y qué es importante para ellos en las empresas para las que están dispuestas a trabajar, espero que al menos algunas de sus decisiones de inversión se tomen de la misma manera.
