En finanzas, el término distribución primaria se refiere a la venta original de una emisión de valores al público inversionista. Uno de los ejemplos más conocidos de distribución primaria es la Oferta Pública Inicial (OPI), en la que una nueva empresa vende sus acciones por primera vez. Recordemos que cuando no es la primera vez y las acciones comienzan a cotizar en las bolsas de valores, comienzan a coexistir diversos instrumentos de inversión en México o en cualquier país para comprar y vender. Algo que es mejor conocido como el mercado secundario.
Una distribución primaria también puede implicar la emisión de acciones preferentes, títulos de deuda o pagarés estructurados, entre otros. Una distribución primaria es similar en muchos aspectos a una oferta primaria y los dos términos a menudo se usan indistintamente.
El producto de una distribución primaria es recibido directamente por el emisor del valor en cuestión. Por ejemplo, en el caso de una oferta pública inicial, la empresa que acaba de cotizar recibe el producto de la venta de acciones al público, obteniendo capital social para sí misma.
¿Cómo funcionan la distribución primaria?
Las distribuciones primarias son un componente crítico de los mercados financieros en general, ya que son el mecanismo principal mediante el cual los emisores obtienen capital de los inversores en el mercado público. Por el contrario, las distribuciones secundarias no recaudan capital para los emisores porque sus ingresos se pagan solo al propietario actual de esos valores.
A diferencia de las distribuciones primarias, las distribuciones secundarias no aumentan las acciones en circulación de una empresa. Esto se debe a que no implican la creación de nuevas acciones. En cambio, las mismas acciones que se emitieron por primera vez en la OPI simplemente están cambiando de manos entre diferentes inversores. No obstante, las distribuciones secundarias pueden tener un efecto en la empresa en cuestión porque el precio al que se realizan las transacciones puede influir en el precio global de las acciones de la empresa.
También hay una distinción importante entre los términos “distribución secundaria” y “oferta secundaria”. Mientras que una distribución secundaria solo se refiere a la venta de un bloque de acciones existente, una oferta secundaria consiste en la emisión de nuevas acciones.
En este sentido, una oferta secundaria puede verse como una “segunda oferta pública inicial”. Por esta razón, las ofertas secundarias aumentarán las acciones en circulación de una empresa, lo que puede resultar en una dilución del capital social para los accionistas existentes.
Ejemplo del mundo real de una distribución primaria
Para ilustrarlo, considere el caso de una empresa que acaba de cotizar en bolsa. Durante su OPI, la empresa recibió los ingresos de la venta inicial de sus acciones a inversores. Sin embargo, si esos mismos inversores desean vender sus acciones a otra persona, esa segunda venta se consideraría una distribución secundaria y no generaría una entrada de efectivo directa a la empresa.
A menudo, las distribuciones secundarias las realizan funcionarios de la empresa, personas de alto patrimonio neto (HNW) o inversores institucionales que poseen grandes bloques de un valor existente. Por ejemplo, una empresa de capital de riesgo (VC) podría realizar una distribución secundaria que ayudó a financiar una empresa que cotizaba recientemente en los años anteriores a su OPI. Ahora que la empresa cotiza en bolsa, es posible que la empresa de capital de riesgo desee retirar su posición vendiendo sus acciones a través de una distribución secundaria.
