Conoce si el S&P 500 incluye dividendos y sus rendimientos

Es incierto saber si el S&P 500 incluye dividendos cuando se es un inversor nuevo. En este post le explicamos todo lo relacionado al tema y para comenzar hay que definir qué es y su función.

El índice Standard & Poors 500 (S&P 500) es un índice de referencia de acciones de gran capitalización en los Estados Unidos. El precio del índice S&P 500 representa el rendimiento total que incluye tanto los cambios en el precio como el efecto de los dividendos.

A marzo de 2020, la rentabilidad por dividendo del S&P 500 era del 2,31%. Esto está por debajo del promedio histórico de 4,32% y cerca del mínimo histórico de 1,11% observado en agosto de 2000. El máximo histórico para los rendimientos de dividendos fue en 1932 con 13,84%.

El rendimiento por dividendo del S&P 500 se calcula encontrando el promedio ponderado del dividendo anual más reciente de cada compañía que cotiza en bolsa y luego dividiéndolo por el precio actual de la acción. Los rendimientos son publicados y calculados diariamente por Standard & Poors y otros medios financieros.

El S&P 500 es un índice de referencia ampliamente citado de acciones estadounidenses de gran capitalización. Es uno de los más relevantes en el ámbito financiero, tanto que Warren Buffet lo recomienda.

Entonces, ¿el S&P 500 incluye dividendos? Panorama general

Durante los 90 años entre 1871 y 1960, el rendimiento por dividendo anual del S&P 500 nunca cayó por debajo del 3%. De hecho, los dividendos anuales superaron el 5% durante 45 años distintos durante el período.

En la primera mitad del siglo XX, los dividendos tendieron a crecer a un ritmo similar al del mercado de valores. Esta relación cambió de manera decisiva en la década de 1960, ya que las ganancias del mercado de valores no se tradujeron necesariamente en dividendos crecientes al mismo ritmo. De los 30 años posteriores a 1960, solo cinco registraron rendimientos inferiores al 3%.

En el mercado alcista de la década de 1980, esta relación divergió aún más cuando los rendimientos de los dividendos cayeron drásticamente cuando los dividendos se mantuvieron estables y el mercado en general subió.

El brusco cambio en el rendimiento de los dividendos del S&P 500 se remonta a principios y mediados de la década de 1990. Por ejemplo, la rentabilidad media por dividendos entre 1970 y 1990 fue del 4,03%. Se redujo al 1,95% entre 1991 y 2007.

Después de un breve ascenso al 3,11% durante el pico de la Gran Recesión de 2008, el rendimiento del dividendo anual del S&P 500 promedió solo el 1,99% entre 2009 y 2015.

Razones para rendimientos de dividendos más bajos

Se cree que dos cambios importantes han contribuido al colapso de los rendimientos de los dividendos. El primero fue que  Alan Greenspan se  convirtió en presidente de la  Reserva Federal  en 1987, cargo que ocupó hasta 2006.

Greenspan respondió a las caídas del mercado en 1987, 1991 y 2000 con fuertes caídas en las tasas de interés. Lo que redujo la  prima de riesgo de las acciones y mercados de activos inundados con  dinero barato.

Los precios comenzaron a subir mucho más rápido que los dividendos. A pesar de la evidencia de que estas políticas contribuyeron a las burbujas financieras y de vivienda recientes. Los sucesores de Greenspan efectivamente duplicaron sus políticas.

El segundo cambio importante fue el surgimiento de empresas basadas en Internet en los Estados Unidos. Especialmente después de la oferta pública inicial  (OPI) de Netscape  en 1995. Las acciones de tecnología demostraron ser actores de crecimiento por excelencia y típicamente produjeron poco o ningún dividendo. Los dividendos promedio disminuyeron a medida que crecía el tamaño del  sector tecnológico.

Parte de la razón de este cambio de actitud hacia los dividendos ha sido la reducción de las presiones inflacionarias y las tasas de interés más bajas, lo que reduce la presión sobre las empresas para competir con la tasa de rendimiento libre de riesgo.

Así mismo, los dividendos han sido menores con el tiempo porque muchas empresas optan por devolver efectivo a los accionistas en forma de recompra de acciones. En lugar de dividendos, ya que esta técnica recibe un tratamiento fiscal más favorable.

S&P 500 Dividend Aristocrats

El índice S&P 500 Dividend Aristocrats Index es una lista de empresas del S&P 500 con un historial de aumento de dividendos durante al menos 25 años consecutivos. Realiza un seguimiento del desempeño de empresas de primera línea conocidas, principalmente de gran capitalización. Standard & Poor’s  eliminará a las empresas del índice cuando no aumenten los pagos de dividendos del año anterior. El subíndice se reequilibra anualmente en enero.

Los “aristócratas de dividendos” provienen de diversas industrias y sectores. Algunas empresas han sido aristócratas de los dividendos durante décadas, como Emerson Electric Co., que vende productos electrónicos y servicios de ingeniería a clientes industriales.

Otras empresas, como Roper Technologies, diseñadora de software y otros productos, y AO Smith, que fabrica equipos de purificación y calentamiento de agua, se agregaron a la lista en 2018.